“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基数(shù),4月的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖(lài),与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比;拉(lā)动方(fāng)面(miàn),“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角(jiǎo),欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0%超过美欧(ōu)日(34.3%),粗略计(jì)算,如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6%以上,那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑,使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。
从整体看,3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng),当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口,不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标,但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移,其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面,由(yóu)于(yú)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆,汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升,导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离,另一方(fāng)面,以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势,但由于产品结构差异(yì),2023年以(yǐ)来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下,传统观察框架适用性减(jiǎn)弱,信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。
国别(bié)方面,擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外(wài),4月(yuè)对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃,沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速暂时回落,不过整体来(lái)看,自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速,日韩份额保(bǎo)持稳定。
产(chǎn)品方面,4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势,增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因,不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国,半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看,量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口,而受全球半导(dǎo)体周期影响,集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。
那么,2023年出(chū)口最大的变(biàn)数:“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大?站(zhàn)在(zài)2022年年底,市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累,而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用,那么如何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有多(duō)大?
一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下,我国出口的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额,2018年至2022年,中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5%,同期欧美日韩下降了3.8%。
空间有(yǒu)多(duō)大?保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中,中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70%,以下(xià)简称10国)。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng),同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额,假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60%被中(zhōng)国取代(dài)。
结果显(xiǎn)示,中(zhōng)性条(tiáo)件下,“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97%,此外根据占比(10国占(zhàn)65国的70%),大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39%。
在全球放缓的背景下,1个百分点并不少,我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0%。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测,思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)(downturn)的时间段中,选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián),分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退,我们选择2009(全球(qiú)金融危机)、2016(美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓)、2001(科网泡沫(mò)破裂,全球经济温和放(fàng)缓)分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测,中性(xìng)假设下,2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。
假设对其余(yú)国家(在(zài)我(wǒ)国出口中约占26%)出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5%计算,并考虑价格因素,使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(0.96%),计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此,中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13%(图11)。
测算存在低估的风险,主要来自于两个(gè)方面:数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn),各(gè)国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)(无论是(shì)绝对量还是增速),有时这一差异还较大,一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更(gèng)高,这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的;外需方面(miàn),欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在较大的不(bù)确定性,可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年,若后者出现,那么2023年(nián)发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。
风险提(tí)示:东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期,对(duì)外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期,对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了