用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语度报(bào)告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收(shōu)入来源并继(jì)续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还(hái)是没有多(duō)大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提(tí)升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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