金融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金(jī开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗n)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗p>

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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