芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下(x一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三(sān)个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时(shí)，披露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集(jí)的(de)特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近似(shì)替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排wèi)1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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