金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖说唱歌手bp，说唱b7是什么意思价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季说唱歌手bp，说唱b7是什么意思逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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