一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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