周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资金还(hái)会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继(jì)续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估(gū)值央企的价值重估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一(yī)部基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估(gū)。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低配背(bèi)景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整体(tǐ)估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在(zài)单日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较(jiào)一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一(yī)季(jì)报净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进电(diàn)力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电力市(shì)场化(huà)改(gǎi)革的(de)持续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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