本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的(de)同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月科兴是美国的还是中国的内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1科兴是美国的还是中国的亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和(hé)投资者科兴是美国的还是中国的关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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