券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好(hǎo)表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商或上市主体披(pī)露(lù)一季报(bào)，至此51家上(shàng)市券商或上(shàng)市(shì)主体一季报悉数披露，券商(shāng)整体一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著(zhù)的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归(guī)母净利排(pái)名，新的十(shí)大分别是中信证券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（21.57亿李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计(jì)算(suàn)，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交(jiāo)易日(rì)收阳(yáng)线，累(lèi)计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比增速为正(zhèng)，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增(zēng)速超过10倍的有(yǒu)2家券商(shāng)及(jí)1家上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别(bié)是山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到(dào)1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利(lì)扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西(xī)部(bù)证(zhèng)券、西(xī)南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商(shāng)股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增速为(wèi)负(fù)值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营收均出现(xiàn)下(xià)滑(huá)，公司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增速不如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但头部券(quàn)商的业绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过五成的(de)头部(bù)券商(shāng)包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针(zhēn)在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年(nián)一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一定(dìng)成绩，但营业(yè)利润仍(réng)未实现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家(jiā)增李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译速为负，同比增(zēng)速中位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收(shōu)不足(zú)亿(yì)元(yuán)的(de)低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年(nián)一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分(fēn)别(bié)是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季(jì)度营(yíng)收同(tóng)比(bǐ)下滑幅(fú)度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名前(qián)十券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通(tōng)证券营收(shōu)同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的(de)增速杀入营收排名前十(shí)，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被(bèi)挤出前十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券与(yǔ)中信建投(tóu)营收增幅显著较(jiào)小，同比(bǐ)增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研(yán)究普遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一季(jì)报(bào)时(shí)称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融(róng)资产规(guī)模(mó)为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全(quán)年(nián)盈利增(zēng)速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中(zhōng)信证券(quàn)加(jiā)大杠杆经营投资(zī)致使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的(de)创新(xīn)业务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期(qī)下实(shí)现估(gū)值提(tí)升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)国(guó)金证券业(yè)绩(jì)核心因素，一季(jì)度(dù)自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成再融资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的核心，预(yù)期将在一(yī)季度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点(diǎn)关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业绩大(dà)幅修复的(de)一年(nián)，尤其是受到(dào)自营业(yè)务冲击大的公司预期将(jiāng)在年(nián)内实现较大幅度的改善(shàn)。

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