一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(d别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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