“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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