金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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