金融界4月26日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑(huá)导致的现货价(jià)格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能(néng)会构成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏(piān)弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么际地产的(de)表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库(kù)存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月(yuè)确(què)实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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