本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过(guò)于俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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