随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重(z知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗hòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(m知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗en)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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