今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模(mó)近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取(q年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(wéi)约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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