AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水一个立一个羽念什么字

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，一个立一个羽念什么字在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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