一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格(gé)，在看准投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态(tài)势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到(dào)资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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