今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重(zh1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语òng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片(pià1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语n)周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算(suàn)和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布(bù)局(jú)、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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