公募基金一(yī)季(jì)报募集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理(lǐ)规(guī)模，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一(yī)季报进入密集披(pī)露期(qī)，顶流基金经理调仓路径(jìng)和投(tóu)资(zī)思路也(yě)随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规(guī)模超880亿元(yuán)，再(zài)度成(chéng)为主动权益类(lèi)基(jī)金(jīn)“公募一哥(gē)”。一季度，张坤加仓中国海洋石油、泸州老窖，减持香港交易(yì)所(suǒ)、招商银行。

　　700亿(yì)级基(jī)金经理刘彦春一季(jì)度加(jiā)仓古井贡酒、美的集(jí)团，减持中国(guó)中免、药(yào)明康(kāng)德。另一位700亿级基金经(jīng)理(lǐ)谢治宇则加仓了(le)晶晨股(gǔ)份(fèn)、海康威(wēi)视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积累的长(zhǎng)坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流基(jī)金经理张坤(kūn)掌舵的易方达蓝(lán)筹精选、易方达优质企业三(sān)年持有、易方(fāng)达优质精选混合(hé)（QDII）、易(yì)方达亚洲精选股票（QDII）四只基(jī)金(jīn)披露(lù)了(le)2023年一季报。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿元(yuán)，比2022年末缩水近(jìn)5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理(lǐ)规模超越葛兰，再度成为主动权益类基金“公(gōng)募(mù)一哥”。

　　张坤(kūn)在一季(jì)度末(mò)保持了高仓位(wèi)运作，4只基金的权益(yì)资产仓(cāng)位(wèi)均超过(guò)了(le)92％。一(yī)季度张坤(kūn)所持基金(jīn)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。

　　从基(jī)金收益(yì)来看，张坤掌(zhǎng)管的4只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在2023年一(yī)季度均实现了正收益，基金净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不(bù)等(děng)。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方达蓝(lán)筹精选在一季度末(mò)的基金(jīn)规模为562.09亿元(yuán)，报告期(qī)内基金份(fèn)额净值增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩比较基准收(shōu)益率为(wèi)2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝筹精选前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股(gǔ)、五(wǔ)粮液(yè)、洋河(hé)股份、招(zhāo)商银行(xíng)、香(xiāng)港交易(yì)所、伊利股份、美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一(yī)季度(dù)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选前十大重仓股

　　一季度，张坤对中(zhōng)国海洋石油大幅加仓，使其进入了易(yì)方(fāng)达蓝筹精选第十大重(zhòng)仓股。此外，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股进行了不(bù)同(tóng)的加(jiā)减仓(cāng)操作：加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋河(hé)股份，减(jiǎn)持(chí)五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝筹精(jīng)选在(zài)一季度还减(jiǎn)持了(le)香(xiāng)港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行、美团-W等股票。

　　张坤在(zài)一季报中指出，个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。基本面价(jià)值(zhí)投资很吸引人的(de)一点是，投资者(zhě)可以用(yòng)很长一(yī)段时间(jiān)来充(chōng)分观察公司的发展，等到它们用事实证明自己的成功(gōng)和(hé)巨大(dà)的(de)成长潜力之后，再(zài)买(mǎi)入也不迟(chí)。基本(běn)面(miàn)价(jià)值投(tóu)资的优势(shì)之(zhī)一在于可积累性。如果只是(shì)针对某一次(cì)投资，积累的重要性(xìng)可能并不显著(zhù)。但如果将(jiāng)投资(zī)贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是(shì)这一目标的最重(zhòng)要(yào)保障，选择(zé)一条可积累的“很(hěn)长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球(qiú)”是(shì)很重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流基金经(jīng)理(lǐ)刘彦(yàn)春管理规模达751.63亿元(yuán)，报告(gào)期内所管(guǎn)基(jī)金(jīn)净值增长率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中，景顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦(yàn)春(chūn)管理的规模最大的基金，一季(jì)度末规模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度A类和(hé)C类份额净(jìng)值增长率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长保持高仓位运行，股(gǔ)票仓位94％。该基金重(zhòng)仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、海大集团、药明康德(dé)、山西汾酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季(jì)度景顺长(zhǎng)城新兴成长前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　从持仓变动情况(kuàng)来(lái)看，景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长一季度加仓古井贡(gòng)酒、美的集(jí)团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票，减(jiǎn)持中(zhōng)国中免(miǎn)、药(yào)明康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘彦(yàn)春在基金(jīn)一季报中指出，我(wǒ)国经济复(fù)苏(sū)、美国(guó)紧缩(suō)后通胀下行仍(réng)将是(shì)今年主要宏观背(bèi)景。经济运行(xíng)正常化需(xū)要一个(gè)过程，特别是(shì)居民和(hé)中小企业(yè)，需要(yào)时间(jiān)修复资产负债表、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄下降是必然(rán)事件，消费今(jīn)年大概率超预期(qī)回升。就近期公布(bù)的社融和地产数据分析，二季度(dù)A股盈(yíng)利(lì)增速有望(wàng)进入上行周(zhōu)期。

　　“全球经济正在重回正(zhèng)轨(guǐ)的路(lù)上。除在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm了继续关注整个经(jīng)济体发(fā)展状况(kuàng)之(zhī)外，可以将目光更多(duō)放在(zài)微观(guān)企业层面(miàn)。可以看到很多(duō)公司在(zài)过去几年(nián)始终做正确的事(shì)，经营效率(lǜ)提(tí)升，逆境(jìng)中变(biàn)得更加优秀、更加(jiā)强(qiáng)大(dà)。不必总是关(guān)注(zhù)宏观数(shù)据，多看看微观企业变化可以让(ràng)内心更(gèng)加平静。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来(lái)将继(jì)续保持合(hé)同约定较高仓位(wèi)运作，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链

　　一季(jì)度末，谢(xiè)治宇管理规模达(dá)700.12亿(yì)元，所管4只基金(jīn)在报告期内(nèi)均实现了正收(shōu)益。

　　其(qí)中，兴全合润(rùn)基金(jīn)管理规模最大，为(wèi)281.3亿元，一季度基金份额净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了(le)业绩比较基准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季(jì)度(dù)末在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm保持高(gāo)仓位运(yùn)行，股票(piào)仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分(fēn)别(bié)为三安(ān)光电、海康威视(shì)、海尔智(zhì)家(jiā)、澜起(qǐ)科(kē)技、韵达股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份、健友(yǒu)股份、梅(méi)花生(shēng)物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股

　　从(cóng)前十大持仓(cāng)变动情(qíng)况(kuàng)来看，一(yī)季度(dù)兴全合润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股票进入前十大持仓。此外，一(yī)季度(dù)兴(xīng)全合润加仓三安光电，减持海尔(ěr)智家、韵达(dá)股(gǔ)份、健友股份等(děng)股票。

　　谢(xiè)治宇在兴全合润一季报(bào)中指出，今年一季度疫情对经(jīng)济的影响基本消(xiāo)除，整体(tǐ)经济(jì)逐步回到(dào)复苏轨道。随着(zhe)中国的(de)稳(wěn)增长政策落实与全(quán)球范围(wéi)内(nèi)的通胀见(jiàn)顶，内需复苏加上预期改善推(tuī)动资本市场风险偏好回(huí)升(shēng)。虽然海外银行(xíng)出现了阶段(duàn)性危(wēi)机(jī)，但各国(guó)政府较为迅速地采取了对应措(cuò)施，接管相关银(yín)行，市(shì)场情绪得到稳定。

　　“随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的‘中特(tè)估’、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。该(gāi)基金报告(gào)期内对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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