金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的(d拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系e)情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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