金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(k耐克品牌和乔丹品牌是什么关系àn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhě耐克品牌和乔丹品牌是什么关系ng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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