5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金(jīn)证股份(fèn)发布的(de)一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份(fèn)正在筹(chóu)划(huà)发行股份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上海(hǎi)文华财(cái)经资讯股份有(yǒu)限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时(shí)募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市(shì)起(qǐ)开(kāi)始停牌，预计停(tíng)牌(pái)时间不(bù)超过10个交易(yì)日。

　　文华(huá)财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经(jīng)系(xì)头部期(qī)货软件(jiàn)商。公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至2021年年末，文(wén)华财经与国(guó)内139家期(qī)货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经(jīng)PC端(duān)交易软件的月活(huó)跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市(shì)场(chǎng)大门。

　　文华财经的(de)第(dì)一次IPO之旅要(yào)追(zhuī)溯到2015年(nián)，当年11月(yuè)，文华财经首次(cì)报送(sòng)创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年(nián)多的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经(jīng)再次(cì)递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文件，深交(jiāo)所决定(dìng)终止(zhǐ)对其(qí)首次(cì)公开发(fā)行股票(piào)并在创业(yè)板上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚(wǎn)发布的公告显(xiǎn)示(shì)，本次(cì)交易事(shì)项尚处(chù)于(yú)筹划阶(jiē)段，公司目前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管理咨询(xún)合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富(fù)新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新(xīn)）、上海经(jīng)一投(tóu)资(zī)管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海(hǎi)经(jīng)一）、上(shàng)海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述(shù)交(jiāo)易对方合(hé)计持有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本(běn)次交易前，交易对方与公司不存在(zài)关联关系。本次交易完成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的股份(fèn)比例预(yù)计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次交易完成后(hòu)，公司第(dì)一大(dà)股东(dōng)不会发生变化，且不(bù)存(cún)在实(shí)际支(zhī)配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东(dōng)，公(gōng)司仍将无控(kòng)股股东、实际控制人(rén)，预计不构成公司重大(dà)资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实际控制人为该公司董事(shì)长兼总经理尚守(shǒu)哲(zhé)。根据文华财经此前披(pī)露的招(zhāo)股书，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上(shàng)海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其(qí)他交易对方中(zhōng)，苏(sū)州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜对(duì)文华财经的持股比例(lì)分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力(lì)有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服务商，金证股份为(wèi)证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行(xíng)业客户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政府(fǔ)机关、互联网(wǎng)公司合(hé)作开展(zhǎn)包括智慧城(chéng)市在内的数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(n带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗èi)，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份(fèn)证券经(jīng)纪业务软件收入较(jiào)上年同期略有增长，资管机构软件收入基本持平(píng)。报告期内，数字(zì)经济(jì)业(yè)务因(yīn)验收的大型政务项(xiàng)目成本增幅大于收(shōu)入(rù)增幅，导(dǎo)致业务毛利(lì)率及利润下降。报(bào)告期内公司确认投资收益(yì)-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少2035万元，主要(yào)是联营企(qǐ)业投资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显示(shì)，报告(gào)期(qī)内，公(gōng)司实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗guī)属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)2.69亿(yì)元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来(lái)看(kàn)，金融行(xíng)业(yè)业务方(fāng)面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要(yào)得(dé)益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证券市场行业占有(yǒu)率基础稳(wěn)定，核心产品(pǐn)需求刚性，公(gōng)司(sī)加(jiā)快产品新一代产品布局(jú)、积极推(tuī)进(jìn)项目上线(xiàn)验收。二(èr)是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成(chéng)领(lǐng)先(xiān)优势，开始进入(rù)收获期(qī)。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)数字经(jīng)济业(yè)务、IT设备分(fēn)销业务及科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公司在(zài)数字经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受到(dào)需求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计(jì)等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上(shàng)年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增(zēng)加(jiā)3.48个百(bǎi)分点；非(fēi)金融科技(jì)业务毛利(lì)率6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩(jì)表(biǎo)现上，公开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入(rù)分别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股东(dōng)的净利润分别为(wèi)7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资(zī)产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从(cóng)资产规模和(hé)盈利能力来看(kàn)，金证股(gǔ)份均远高于文华(huá)财经(jīng)，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份，无疑是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本(běn)次交易得以顺利实施，对(duì)于(yú)金证股份而言，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利能(néng)力将进一(yī)步提升；对于文华财经(jīng)而(ér)言，多(duō)年(nián)谋求上市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的公告中(zhōng)，金证股份并未披露(lù)具体的交(jiāo)易细节，例如交易对(duì)价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与(yǔ)主要交易对方就本次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发(fā)行(xíng)股份及(jí)支付现(xiàn)金(jīn)的方(fāng)式购买其持有的(de)文华(huá)财经90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述《意向协议(yì)书(shū)》仅为交易各(gè)方关于(yú)本次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易各方在本次交易中(zhōng)的(de)具(jù)体权利义务以及(jí)各项安排以交易(yì)各方最终(zhōng)签署的(de)正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金(jīn)证股份还进行(xíng)了(le)风险提示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶(jiē)段，交易双(shuāng)方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的(de)交易协(xié)议，本(běn)次交(jiāo)易尚需(xū)履行必要(yào)的内部(bù)决策程序(xù)，并(bìng)经(jīng)有权监管机构(gòu)批准(zhǔn)后方(fāng)可正式(shì)实施，本次交易最终(zhōng)能否实施尚存在(zài)较大(dà)不确定(dìng)性。

　　股价表(biǎo)现上(shàng)，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份(fèn)股价步入上(shàng)升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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