芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(yè)率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青年劳(láo)动力总量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例(lì)在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从(c黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石óng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的(de)在(zài)校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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