本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外(wà小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词i)客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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