随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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