本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗>

　　晶合集(jí)成主要(yào)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于(yú)这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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