5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观文章真实身高，文章个人资料简介，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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