自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资(使我不得开心颜上一句是什么zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象使我不得开心颜上一句是什么。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产使我不得开心颜上一句是什么业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的(de)人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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