周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下跌(diē)期间(jiān)，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标(biāo)的估(gū)值仍在(zài)低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢(huī)复疲(pí)软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取整个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而(ér)在(zài)行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析(xī)，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长期看(kàn)，资吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢金(jīn)还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为(wèi)，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出(ch吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存(cún)在剧(jù)烈波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流(liú)出(chū)资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下(xià)行业景气度(dù)有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电(diàn)力消费需(xū)求增长。吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢受上年同(tóng)期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的持续推进下，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制或(huò)有望出台(tái)。

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