AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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