今年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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