金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(l外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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