近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā光速光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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