美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度(dù)有肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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