金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bà350开头的身份证是哪里的n)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期350开头的身份证是哪里的十(shí)分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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