全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其(qí)向美(měi)国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美(měi)股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的(de)美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季度(dù)都(dōu)进(jìn)行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第(dì)六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市(shì)场(chǎng)中日益重要，这(zhè)使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部(bù)分西方国家，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛(pāo)售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的(de)预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极(jí)有可(kě)能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储(chǔ)希望持(chí)观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多(duō)发(fā)达经济体都推出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了(le)最(zuì)激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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