在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢(y鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ì)价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，建议投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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