近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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