5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达(d感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲á)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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