5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更(gèng)是(shì)创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下(xià)年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限到期送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由带来的债务违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制(zhì)造设(shè)备管制措施(shī)，加大(dà)了市(shì)场对于国内科技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要有基本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的(de)复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一(yī)季(jì)度(dù)环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复(fù)苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金(jīn)流动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接(jiē)反(fǎn)馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)，所(suǒ)以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的(de)状态变(biàn)化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注的方向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动(dòng)了(le)中美股市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用(yòng)或利好科(kē)技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更(gèng)先进的疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信(xìn)心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景发(fā)生甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到(dào)人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的(de)业(yè)绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓(hóng)直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态势(shì)，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也(yě)会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国内经济(jì)复苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其(qí)离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投(tóu)的方(fāng)式投资于港股市场。

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