今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看(kà雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间n)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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