4月中国宏观(guān)数(shù)据预(yù)览

　　1）工业：工业生产及物流景气度环比有所回落，但低(dī)基数效应提振4月工(gōng)业生产同(tóng)比增(zēng)速从3月的3.9％回升至8.2％左右。

　　2）社零：预计4月社会消费品零(líng)售(shòu)总额(é)同比增(zēng)速从3月的10.6％大幅上行(xíng)至19％左(zuǒ)右，主(zhǔ)要(yào)受(shòu)去年4月低基数影(yǐng)响。

　　3）投(tóu)资：同(tóng)样受(shòu)低(dī)基(jī)数(shù)提振，预计当(dāng)月总投资同比(bǐ)小幅上行至6.8％。分部门看，4月基建投(tóu)资可能(néng)高(gāo)位上(shàng)行至11％左右，制造业投资回升至9％，房地产投资(zī)降幅略有收窄(zhǎi)至4％左右。

　　4）通胀：食品(pǐn)价格持续回落但核心CPI仍有韧性，预计(jì)4月CPI小(xiǎo)幅回(huí)落至0.6％， 而受去(qù)年高基数及海外经(jīng)济动(dòng)能(néng)减弱(ruò)拖累，PPI或将下(xià)行至-3％左右(yòu)。

　　5）外贸：低(dī)基数下、预计4月名义出(chū)口(kǒu)增速可能录(lù)得10％、较3月小幅回落，而进口降幅扩张至3％，贸易顺差可(kě)能录得880亿美元(yuán)左右。出口(kǒu)价格指数(shù)或有所下(xià)行(xíng)，但(dàn)低基数及(jí)外贸需(xū)求回暖可能支撑出口增速维持高位。

　　6）货(huò)币财政：预计(jì)4月新增贷款1.37万亿元、社(shè)融约2.1万亿。此外，M2预计保持(chí)较高增速，M1增(zēng)长有望继续回升(shēng)——M1-M2剪刀差可(kě)能收窄。

　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？　核(hé)心(xīn)观点

　　4月中国宏观数据预览

　　工业：工业生产及(jí)物流景气度环比有所(suǒ)回落，但低基数效应提振(zhèn)4月工业生产同比增速(sù)从3月的(de)3.9％回升至8.2％左右。上游工业开工率总(zǒng)体持(chí)稳：焦(jiāo)化开工率环(huán)比(bǐ)上(shàng)行3个百分点、高炉(lú)开工率环比(bǐ)回升(shēng)2个百分点。但(dàn)4月制(zhì)造业PMI较3月下行2.7个百分点至49.2％的收(shōu)缩区间，且4月物流指数环(huán)比有所下滑、较21年同(tóng)期跌幅有所扩(kuò)大：4月，整(zhěng)车(chē)物流指(zhǐ)数较3月均值环比下行7％，较21年同(tóng)期(qī)降幅(fú)亦从3月的10.4％扩大至(zhì)17％；公共物流(liú)园(yuán)区(qū)吞吐指(zhǐ)数环比走弱1.1％、同比跌幅从3月的27.8％扩北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？张至28.1％。总体来(lái)看，工业生产景气度环比有所下行，但(dàn)受去(qù)年同期低(dī)基(jī)数提振同比有所上(shàng)行，尤其(qí)是汽车、电(diàn)子、机械电子(zi)等受疫情(qíng)影(yǐng)响较大的(de)工业生(shēng)产(chǎn)可能上(shàng)行(xíng)较为明(míng)显(xiǎn)。

　　社零：预计4月(yuè)社会(huì)消费品(pǐn)零售总额(é)同比(bǐ)增(zēng)速从3月的10.6％大幅上行至19％左右(yòu)，主(zhǔ)要受去年4月低基(jī)数影响。4月居民(mín)出行及消费活跃(yuè)度(dù)仍在(zài)高(gāo)位，4月 18 城地铁客运量较 2021 年(nián)同期上行(xíng) 10％，对比3月均值+6.8％；4月，全(quán)国(guó)电影票房较3月均值环比上行(xíng)21.6％，但仍低于2021年(nián)同期10.6％。此(cǐ)外(wài)，受各品牌出台降价(jià)政策及(jí)车展等(děng)线下活动拉动，4 月 1-22 日乘用车零(líng)售(shòu)销量较(jiào)2021年同期(qī)增(zēng)长(zhǎng) 9.9％，对(duì)比3月全月(yuè)的8.8％小幅扩(kuò)张。今年五(wǔ)一假期居民此前受(shòu)抑制的旅游需求得到集中释放，国内旅游(yóu)出行人数及(jí)总收入(rù)均超过2021及2019年水平(píng)，人均旅游(yóu)消费恢(huī)复至2019年(nián)的85％，显示“伤疤(bā)效应”下(xià)居民(mín)消费(fèi)倾向(xiàng)尚未修复至疫(yì)情前水(shuǐ)平(píng)（参(cān)考2023年(nián)5月4日发表的《快评：五(wǔ)一假(jiǎ)期消费数据的三个亮点》）。

　　投资(zī)：同样受低(dī)基数提振(zhèn)，预计当月总投资同比小幅(fú)上(shàng)行至6.8％。分部门看(kàn)，4月基(jī)建投(tóu)资可能高位上行至11％左(zuǒ)右，制造(zào)业(yè)投资回升至(zhì)9％，房(fáng)地产(chǎn)投资降(jiàng)幅略有收(shōu)窄至4％左右(yòu)。高频数(shù)据显示4月以来地产(chǎn)需求较3月(yuè)有所走弱，房(fáng)建开工节奏也有所放缓(huǎn)。4月(yuè)30大(dà)中城市销售面积较2021年同(tóng)期下行32.0％，较3月的21.5％大幅回落；26城二手房(fáng)销售面(miàn)积较2021年同(tóng)期上(shàng)行5.4％，较3月的12％同样下行；土地成交方(fāng)面，4月百城土地成交面积较2022年(nián)同期同比回落17.6％。建筑开工节奏有所放缓，玻璃库存持续(xù)下行，截至4月28日玻(bō)璃(lí)库(kù)存较3月(yuè)同(tóng)期下行24.2％，同(tóng)时水泥开工(gōng)率/建筑钢(gāng)材成交量环比较3月(yuè)同(tóng)期分别下(xià)行0.2个百分点/5.4％。往前(qián)看，我(wǒ)们将重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)：1）地产民企(qǐ)拿地及在手资(zī)金情况能否回暖，地(dì)产(chǎn)新(xīn)开工(gōng)能否回升；2）地产销售(shòu)动能(néng)能否再度上行。基建端，4月地方新增专项债净发行3351亿元，对比3月的4039亿元(yuán)小幅下行(xíng)但仍高于2022年同期的(de)1368亿元(yuán)，可能支(zhī)撑低基数(shù)下基建投资继续(xù)上行。

　　通(tōng)胀：食品价格(gé)持(chí)续回落但(dàn)核心CPI仍有韧性，预计4月CPI小(xiǎo)幅回落至0.6％， 而受去年高基数及(jí)海外经济动能(néng)减(jiǎn)弱拖累，PPI或将下(xià)行至-3％左(zuǒ)右。内需环比(bǐ)回(huí)落拖累食品价(jià)格下(xià)行：4月农产品批发价格200指(zhǐ)数较3月31日下(xià)行(xíng)3.9％，猪肉/玉米/小麦批发价分别下降3.6％/3.0％/8.4％；非食(shí)品价格(gé)小幅上行(xíng)，核(hé)心CPI仍有韧性：义(yì)乌(wū)中国小商品总价格指数较(jiào)3月(yuè)上行0.2％，其中服装(zhuāng)服饰类持平(píng)，箱包/鞋类价格(gé)小幅分别(bié)上升3.6％/0.3％。PPI同比增速可能继(jì)续(xù)下行：一(yī)方面，2022年4月(yuè)PPI同比基(jī)数总(zǒng)体(tǐ)较高；另一方面(miàn)，海(hǎi)外经济动能继(jì)续减弱且内需(xū)仍待恢复，工业品价(jià)格同比继续回落：受OPEC减产提振，4月(yuè)原油价格较3月环比(bǐ)上行6.3％；中国大(dà)宗商品(pǐn)价格总指(zhǐ)数环比上行0.4％，但矿产及金(jīn)属(shǔ)价格走弱（矿产(chǎn)价格指(zhǐ)数-3.6％、钢(gāng)铁价格(gé)指数-5.4％）。

　　外贸：低基数下(xià)、预计4月名义出口(kǒu)增速可能录得10％、较3月(yuè)小幅回落，而进(jìn)口降(jiàng)幅扩(kuò)张(zhāng)至3％，贸易(yì)顺差可能录得880亿(yì)美元左右(yòu)。出口(kǒu)价格指数(shù)或有所下行，但低基数及外(wài)贸需求回暖可(kě)能支撑(chēng)出口增速维持高位：4月1-30日，华泰(tài)出口需求日度(dù)指数（HDET）均(jūn)值录得14.3％的同比增长，比3月的16.6％小幅回落(luò)2.3个百分点，鉴于3月（美元计）出口额增(zēng)长14.8％，4月出口额(é)增长有望保持(chí)高速（参见(jiàn)2023年5月(yuè)4日发表的《4月(yuè)出(chū)口或保持较(jiào)高增长》）。此外，我国和(hé)亚太、非洲、甚至(zhì)拉美的一体化(huà)产业链、需求链的(de)格局不断优化，出口增长韧性可能超(chāo)预期（参见(jiàn)《中国(guó)出(chū)口产业链(liàn)的(de)升(shēng)级(jí)与重塑》，2023/4/16）。

　　货币财政：预计4月新增贷款1.37万亿(yì)元、社融约2.1万亿。此外(wài)，M2预计(jì)保持较高增速(sù)，M1增长(zhǎng)有望继(jì)续回升——M1-M2剪刀差可能收窄。预计4月新增人民币贷款约1.37万(wàn)亿元，一方(fāng)面，企业(yè)中长期贷款(kuǎn)延续年初(chū)至今(jīn)的较强势头、购(gòu)房需求回升背景(jǐng)下房贷/居民贷款需求有(yǒu)望继(jì)续企稳回(huí)升，政(zhèng)策性银(yín)行(xíng)金(jīn)融工具继续带(dài)动基建投(tóu)资和企业中长期贷(dài)款增长，信贷周期或继续保持(chí)强(qiáng)势。信贷推动下，社融同比增速或上行至10.6％左右，而企业债(zhài)、股权及政府债融资较去年同期略有(yǒu)走弱。财政方面，去(qù)年(nián)留抵(dǐ)退税低基数下，财政收入增长(zhǎng)有望回(huí)升；财政支出、尤其民生和基建相关(guān)支出(chū)有(yǒu)望(wàng)保持较快增长——预计(jì)政策性(xìng)银(yín)行金融工(gōng)具(jù)仍是近期(qī)准财政的主要(yào)发力(lì)渠道。

　　风险提示(shì)：消(xiāo)费复苏不及预(yù)期(qī)、稳(wěn)地产(chǎn)政策不及预期。

　　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？>

　　文章来源

　　本文摘自2023年5月(yuè)5日发表的《增长动能环比走弱、低(dī)基数效(xiào)应凸显》

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？