北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边回答了(le)来(lái)自全球投资(zī)者5个多小时的互动(dòng)提(tí)问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点(diǎn)话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让(ràng)消费者(zhě)选择，是放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈(tán)到了台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段(duàn)的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了(le)Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃(wò)尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临(lín)的问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难(nán)题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否(fǒu)影响到了微(wēi)软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们已经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超过了(le)能(néng)源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的(de)占比超(chāo)过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白(bái)消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者(zhě)选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会(huì)选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但我们(men)知道什么(me)是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费(fèi)者行为(wèi)方面做一定(dìng)的(de)预测(cè)，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非常有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人(rén)会(huì)花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们(men)要么(me)放弃第二辆车(chē)，要(yào)么放弃他竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(tā)们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业(yè)台积电(diàn)拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的原因(yīn)。在(zài)问答环(huán)节(jié)，巴菲特对此进行了(le)说(shuō)明，在他看来(lái)台积电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是(shì)5至(zhì)20年后也(yě)不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国(guó)的(de)芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是(shì)天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估(gū)了一(yī)个不需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标。我(wǒ)们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不多，我在(zài)寻找简单、确定(dìng)性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那么(me)多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生(shēng)活方式(shì)，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽(qì)车(chē)行业太艰难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利(lì)·福特(tè)看(kàn)起来(lái)拥有整(zhěng)个世界(jiè)，但20年(nián)后，他(tā)们(men)正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了(le)通(tōng)用汽车公司(sī)1932年的(de)年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然我(wǒ)们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在它(tā)带(dài)来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大的资金成本(běn)和巨大的(de)风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投资者关(guān)于人工(gōng)智能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示(shì)，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会(huì)发(fā)现自(zì)动化操作程度(dù)非常高(gāo)，但我还是觉得(dé)用人(rén)可(kě)能更好，因为人(rén)工智能(néng)并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去看(kàn)微软的(de)产(chǎn)品，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话(huà)。发(fā)明AI的初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事情(qíng)是不能掌控的。人(rén)工(gōng)智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不(bù)能改变人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益的机会(huì)在(zài)降(jiàng)低(dī)，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的(de)机会在相对降低，但(dàn)这并不代(dài)表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现在，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断(duàn)出现，而且(qiě)会取代一(yī)些原有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能(néng)源(yuán)向新能源的(de)转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个方面做了非常(cháng)多的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请关注(zhù)证(zhèng)券市场(chǎng)红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在正在经历(lì)能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事(shì)业公司，我们希望(wàng)能够在全国(guó)的每一个州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整(zhěng)合。我们(men)也将(jiāng)我们的(de)目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共(gòng)事(shì)业(yè)方面希(xī)望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是(shì)法令(lìng)的规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会(huì)有(yǒu)人愿(yuàn)意公(gōng)开向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑(duì)感到(dào)担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来(lái)的(de)情况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因为银行(xíng)挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常明(míng)智的(de)事情，就是成(chéng)立联(lián)邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了(le)，人(rén)们(men)仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的(de)责任。他们改变(biàn)了很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道(dào)，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履(lǚ)行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券(quàn)、国防债券和储蓄(xù)债券等(děng)等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样的新(xīn)发(fā)明，但它需要有旧(jiù)的(de)价值(zhí)观。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目前(qián)的(de)情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情(qíng)。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该承担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银(yín)行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风(fēng)险性事(shì)情，银行可能是一个(gè)非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正(zhèng)法案》没(méi)有(yǒu)通过(guò)，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读美元(yuán)化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不(bù)到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没(méi)人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他(tā)也不能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人(rén)知道需(xū)要印(yìn)多(duō)少数额的货(huò)币(bì)才能解决(jué)问题(tí)，而(ér)直(zhí)到它失控。人们(men)会对货币失去信(xìn)心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会(huì)完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们(men)知(zhī)道这不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保险已(yǐ)经是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是(shì)一(yī)家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背(bèi)后有两个(gè)原(yuán)因，首先是减少了前(qián)一(yī)年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次一季度还是汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远程信息(xī)处理方(fāng)面(miàn)，盖可也(yě)取得了(le)长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的商业(yè)地产损失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克(kè)希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业(yè)地产(chǎn)领域从来(lái)不是(shì)特(tè)别(bié)活跃，因此也不(bù)会(huì)受到不良(liáng)贷款等一系(xì)列(liè)负面(miàn)因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所有者会变化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应(yīng)方(fāng)面(miàn)的挑战，不过(guò)还(hái)面临(lín)劳工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不(bù)是短期专(zhuān)注(zhù)于在(zài)20年内(nèi)达到(dào)某一运(yùn)营指标，要(yào)长(zhǎng)期为(wèi)客户提供(gōng)可(kě)持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出错误(wù)的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一个没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股(gǔ)东的份额(é)，作为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每(měi)年都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益(yì)和(hé)超过(guò)300亿美元的(de)运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为什么(me)要派发(fā)现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再次(cì)发生。但(dàn)问(wèn)题是(shì)，我们(men)收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们(men)的股东可能会(huì)把股票(piào)卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无法做什么(me)让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用(yòng)我们所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利润和(hé)长期防御能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们(men)不关(guān)心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不(bù)多，但我们确实找到了(le)一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图(tú)涉足(zú)百货商店业(yè)务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的(de)是消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做到这点，那也能获(huò)利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资(zī)人关注(zhù)的接(jiē)班人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的(de)工作，当然(rán)现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格(gé)的(de)主要(yào)价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些好的建议(yì)，但格雷格是(shì)做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀(xiù)在于(yú)从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的(de)更好原因之一，是(shì)从不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)是(shì)全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天都会聊天(tiān)，现在没(méi)有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露(lù)到访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是(shì)为(wèi)了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些生意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会(huì)。它们是一些令人难以置(zhì)信的(de)投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访是(shì)非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下(xià)的书时(shí)至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一个国(guó)家(jiā)的资产(chǎn)而(ér)非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了(le)非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用(yòng)，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸引力，那么(me)为什么不通(tōng)过(guò)回购(gòu)来提升单(dān)股内在价值呢(ne)？因(yīn)此当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯克希(xī)尔，只要(yào)把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要(yào)的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如(rú)果你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划(huà)分(fēn)配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗(yí)嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果(guǒ)是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露(lù)任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则(zé)用遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读p>

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避(bì)免身边有能量的人和活动(dòng)；要(yào)活到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到(dào)这一切(qiè)，那(nà)你(nǐ)一定会(huì)成功。如(rú)果做(zuò)不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你(nǐ)一定不要把自(zì)己的(de)命运都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟的(de)路(lù)程，这是(shì)非常理想的工作环境，没(méi)有什么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明(míng)的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对他(tā)产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错误的。我看(kàn)了(le)这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去(qù)亚马逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

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