大(dà)家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小区都(dōu)没(méi)出一(yī)直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老师们的最新(xīn)看法。

　　现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ong>五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平(píng)同志为核(hé)心(xīn)的(de)党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会(huì)全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈(chéng)现回(huí)升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济(jì)转型升级面临(lín)新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发展仍需(xū)要(yào)克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产市场平稳健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同(tóng)时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了(le)第一共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加(jiā)廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点(diǎn)采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索(suǒ)比亚(yà)宁(níng)表示，这一决(jué)定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对(duì)无(wú)人机(jī)试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔(ěr)·谢列(liè)梅特(tè)接受(shòu)该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经(jīng)历了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者(zhě)对(duì)经济的(de)预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年(nián)第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步(bù)入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和(hé)高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国(guó)银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯(hāng)实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数字经济(jì)和“一(yī)带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有(yǒu)望(wàng)持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密(mì)切(qiè)关(guān)注，如(rú)若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素(sù)结合当前(qián)A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间的(de)事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)美国(guó)银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低(dī)位(wèi)把握再(zài)布局机(jī)会；短期(qī)结构上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气(qì)稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政(zhèng)策(cè)和业绩(jì)因(yīn)素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资源+重资产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成为未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜(qián)力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节后1个月(yuè)食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资(zī)产(chǎn)波(bō)动以及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危机和(hé)两党(dǎng)债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍处于(yú)复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利(lì)上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治(zhì)局会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视通(tōng)用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和(hé)国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次(cì)长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛(niú)市第一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第(dì)一(yī)次战术(shù)性回撤，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经(jīng)济(jì)指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期的(de)边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场对经(jīng)济的(de)判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持续(xù)太久，或者至少Q2可(kě)能不会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个(gè)短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或(huò)已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济温和复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情(qíng)，高(gāo)股息组合在(zài)经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有(yǒu)明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加(jiā)配(pèi)的(de)良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

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