5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(mín书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么g)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的(d书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么e)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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