美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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