5月迎来开门红(hóng)，A股成交额1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(g1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面òu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格(gé)局(jú)。

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