分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名: 24px;'>昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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