AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗trong>部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗ǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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